Михайловский Молочный Завод: облигации

Молочный завод с тремя небольшими выпусками облигаций на 210 млн ₽ под 20–27% годовых. Летом 2026 года, когда выручка за полугодие упала примерно на 20%, а договор на поставку иранского сливочного масла перестал действовать, компания начала платить купоны частями и в августе допустила дефолты по всем выпускам. Осенью собрания всех трёх выпусков согласились на 10–11% годовых и амортизацию с декабря 2028 года, а держатели двух выпусков получили залог недвижимости, которого при выпуске не было. До первой просрочки 001P-01 вернул амортизацией 65,5% номинала, 001P-02 — 13,5%; после неё держатели получили только купоны — 0,7–1,5% номинала.

реструктуризация выполняется на 09.11.2026

Собрания всех трёх выпусков приняли новые условия (29.09, 12.10 и 15–16.10.2026), с 26.10 эмитент платит купоны по 10% годовых; по 001P-02 и 001P-03 с 21.10 зарегистрирована ипотека в пользу ПВО. Изменения в решения о выпусках, судя по ISS и ПВО 001P-01, ещё не зарегистрированы: 29.10 этот ПВО снова зафиксировал техдефолт по старому графику.

Первая просрочка

27.07.2026 · срок до 09.11.2026 — 3 месяца

Выпуски

001P-01 RU000A108YZ4 — 24,1 млн ₽; 001P-02 RU000A10B255 — 73,5 млн ₽; 001P-03 RU000A10C8M9 — 55,0 млн ₽

в обращении на день первой просрочки

Путь

1. техдефолт 27.07.2026 — 12-й купон 001P-03 выплачен частично
2. исполнено 10.08.2026 — остаток 12-го купона 001P-03
3. дефолт 17.08.2026 — 001P-01: амортизация 25-го периода не выплачена
4. дефолт 19.08.2026 — 001P-02; кросс-дефолт по 001P-03
5. собрание 29.09.2026 — 001P-01 принял новые условия; 001P-02 — 12.10, 001P-03 — 15–16.10
6. реструктуризация 26.10.2026 — первый платёж по новым условиям

Получили до дефолта

Купоны и амортизация: 001P-01 — 93,2% номинала (65,5% телом), 001P-02 — 48,3% (13,5% телом), 001P-03 — 20,3% купонами

После дефолта

Только купоны — 0,7–1,5% исходного номинала, 2,23 млн ₽ на три выпуска; тело не гасилось, по данным на 09.11.2026

На бумагу в 1000 ₽ до 27.07.2026: 001P-01 — купоны 1–24 на 276,58 ₽ и амортизация 655 ₽; 001P-02 — купоны 1–16 на 348,39 ₽ и амортизация 135 ₽; 001P-03 — купоны 1–11 на 203,39 ₽, амортизации не было. После первой просрочки эмитент заплатил 2 234 850 ₽: 001P-01 — 11,35 ₽ на бумагу (25-й купон с опозданием, часть 27-го периода и 28-й купон), 001P-02 — 7,11 ₽ (20-й купон), 001P-03 — 15,20 ₽ (остаток 12-го и 15-й купон). Пропущенные купоны на 7 326 800 ₽ собрания заменили новацией: 5,67 ₽ на бумагу по 001P-01, 57,60 ₽ по 001P-02, 36,98 ₽ по 001P-03; срок их выплаты в открытых сообщениях не назван. Непогашенный номинал — 345, 865 и 1000 ₽ на бумагу — перенесён на 12.2028–07.2031. Реестра требований нет — дела о банкротстве нет.

Вернули, % номинала

до дефолта: 27% · после: 0

по всему номиналу выпусков; 001P-01: 66% до; 001P-02: 14% до; у остальных 0. купоны не в счёт; после первой просрочки тело не гасилось, по новым условиям амортизация — с 12.2028

амортизация и погашения; купоны не в счёт

ПВО

АО «Первоуральскбанк» (001P-01), ООО «Волста» (001P-02 и 001P-03)

Первоуральскбанк — ПВО 001P-01 с 20.02.2026, сменил ООО «РЕГИОН Финанс»; по письму эмитента 07.08.2026 банк одновременно его кредитор. «Волста» потребовала досрочного погашения 001P-02 и 001P-03 (20.08.2026), иск не подала: взамен получила ипотеку и частичный обеспечительный платёж на судебные расходы.

Хронология

Чего не нашли: зарегистрированы ли изменения в решения о выпусках (ISS на 09.11.2026 показывает старые купоны, номиналы и даты погашения); подписаны ли соглашения о новации и когда платятся их суммы; оценка, адреса и кадастровые номера заложенного имущества и не заложено ли оно банкам; размер частичного обеспечительного платежа ПВО (запрошено 1 130 870 ₽); число голосов на собрании 001P-01; первоисточник отзыва рейтинга НРА; отчётность за 2026 год. График выплат на сайте не построен: после реструктуризации график ISS неверен.